Börshandlade alternativ variation marginal

Variationsmarginal Vad är variationsmarginal Variationsmarginalen är en rörlig marginalbetalning som görs av clearingmedlemmar till sina respektive clearinghus baserat på negativa prisrörelser för de terminsavtal som dessa medlemmar har. Variationsmarginalen betalas genom clearingmedlemmar dagligen eller intradag för att minska exponeringen som skapas genom att ha hög riskfyllda positioner. Genom krävande variationsmarginal från sina medlemmar kan clearingorganisationer behålla en lämplig nivå av risk och kudde mot betydande devalveringar. BREAKNING NEDVariationsmarginal En variationsmarginal används för att ta ett eget kapital upp till marginalnivån. Denna marginal och tillhörande initial - och underhållsmarginal. Måste upprätthållas av likvida medel som är kopplade till investerarkonto, vilket gör det möjligt att fungera som säkerhet mot övriga aktiviteter där investeraren deltar. Detta är mer sannolikt att krävas när investeringar upplever betydande rörelser och prisförändringar i de associerade aktierna. Det belopp som krävs vid vilken tidpunkt som helst som variationsmarginalen begärs varierar beroende på exakta marknadsförhållanden och prisrörelse som upplevs i slutet av dagen. Det kan påverkas av marknadsförhållanden, särskilt hög volatilitet, eller annan verksamhet som ger högre risk men är inte nödvändig när riskerna sänks. Variationsmarginalen för tilläggsmedel kan anses vara nödvändig av en mäklare när balansräkningskursen understiger underhållsmarginalen eller inledande marginalkravet. Denna begäran om medel kallas ett marginalanrop. Marginalanrop Marginalanropet innebär att mäklaren kräver att investeraren ska bidra med ytterligare medel för att uppfylla det nödvändiga minimumet. Den antas när värdet av de köpta värdepapperen ligger under initialmarginalen. Om investeraren inte kan uppfylla kravet på marginalanrop kan mäklaren då sälja värdepapper som innehas av kontot hos investeraren tills beloppet är uppfyllt. Underhållsmargkrav Kravet på underhållsmarginalen avser det belopp som en investerare måste behålla i sitt marginalkonto. Detta krav ger investeraren möjlighet att låna från en mäklare. Denna fond fungerar som säkerhet mot det belopp som låntagaren har lånat. Underhållsmarginaler kan sättas till vilket belopp som krävs av mäklaren. Till exempel kräver Finansinspektionen (FINRA) att underhållsmarginalen fastställs till minst 25. Andra mäklarfirmor kan ställa högre minimikrav, till exempel 50, beroende på risknivå och den berörda investeraren. Växelhandel med utländsk valuta Derivat Syftet med denna artikel är att överväga både valutaterminer och optioner med verklig marknadsinformation. Grunderna, som har blivit välgranskade under det senaste förflutna, kommer snart att ses över. Artikeln kommer då att överväga områden som i verkligheten är av betydelse men som hittills inte har granskats i stor utsträckning. Valuta futures grunden SCENARIO Tänk dig att det är 10 juli 2014. Ett brittiskt företag har en faktura på US6,65m för att betala den 26 augusti 2014. De är oroade över att växelkursfluktuationer kan öka kostnaden och därmed försöka effektivisera kostnaden Med valutahandlade terminer. Den aktuella spoträntan är 1.71110. Forskning visar att terminer, där kontraktsstorleken är denominerade, är tillgängliga på CME Europe-utbytet till följande priser: september utgång 1.71035 december utgång 1.70865 Kontraktstorlek är 100.000 och terminerna är noterade i USA per 1. Anm .: CME Europe Är en Londonbaserad derivatutbyte. Det är ett helägt dotterbolag till CME Group, som är en av världens ledande och mest diversifierade derivatmarknad, hanterar (i genomsnitt) tre miljarder kontrakt värda ca 1 quadrillion per år. SETT UPP HEDGE 1. Datum september: De första terminerna för att mogna Efter det förväntade betalningsdatumet (transaktionsdatum) väljs. Eftersom det förväntade transaktionsdatumet är den 26 augusti, kommer september-terminerna som är mogna i slutet av september att väljas. 2. BuySell Sälja: Eftersom kontraktsstorleken är denominerade och det brittiska företaget kommer att sälja för att köpa bör de sälja terminerna. 3. Hur många kontrakt 39 Eftersom det belopp som ska säkras är i det måste omvandlas till då kontaktstorleken är denominerade i. Denna omvandling görs med det valda terminspriset. Följaktligen är antalet kontrakt som krävs: (6,65m 1,71035) 100,000 39. SAMMANFATTNING Bolaget kommer att sälja 39 september futures på 1.71035. Resultatet den 26 augusti: Den 26 augusti var följande: Spotränta 1.65770 september terminspris 1,65750 Faktisk kostnad: 6,65m1,65770 4,011,582 Gainloss på termin: Eftersom växelkursen har påverkats negativt för brittiska bolaget bör en vinst förväntas på Terminsskydd. Denna vinst är i form av per säkring. Följaktligen är den totala vinsten: 0,05285 x 39 kontrakt x 100,000 206,115 Alternativt anges i kontraktsspecifikationen för futures att kryssstorleken är 0.00001 och att kryssvärdet är 1. Därför kan den totala vinsten beräknas på följande sätt: 0,052850,00001 5 285 ticks 5 285 ticks x 1 x 39 kontrakt 206 115 Denna vinst konverteras till spotkursen för att ge en vinst på: 206 111 517 577 124 338 Den totala kostnaden är den faktiska kostnaden med avdrag för vinsten på framtiden. Det ligger nära kvittot på 3 886 389, som företaget ursprungligen förväntade sig, med tanke på spoträntan den 10 juli när säkringen inrättades. (6.65m1.71110). Detta visar hur hedge har skyddat företaget mot en negativ valutakursförflyttning. SAMMANFATTNING Allt ovanstående är grundläggande grundläggande kunskaper. Eftersom tentamen är inställd vid en viss tidpunkt är det osannolikt att du får terminspriset och spoträntan på det framtida transaktionsdagen. Därför skulle en effektiv hastighet behöva beräknas med hjälp av basen. Alternativt kan den framtida spoträntan antas vara lika med terminskursen och då kan en uppskattning av terminspriset på transaktionsdagen beräknas med utgångspunkt. Beräkningarna kan sedan fyllas i som ovan. Förmågan att göra detta skulle ha tjänat fyra poäng i juni 2014 Paper P4 examen. Likaså kunde en annan en eller två poäng ha tjänats för rimlig rådgivning, såsom det faktum att en terminsäkring effektivt fixar det belopp som ska betalas och att marginalerna kommer att betalas under säkringens livslängd. Det är några av dessa områden som vi nu ska undersöka ytterligare. Valutaterminer Övriga frågor INITIELL MARGIN När en terminsskydd säkras är marknaden oroad över att parten öppnar en position genom att köpa eller sälja terminer, inte kommer att kunna täcka eventuella förluster som kan uppstå. Därför kräver marknaden att en insättning placeras i ett marginalkonto med mäklaren som används. Denna insättning kallas initialmarginalen. Dessa medel hör fortfarande till festen som ställer in säkringen men kontrolleras av mäklaren och kan användas om en förlust uppstår. Festen, som ställer upp säkringen, kommer faktiskt att tjäna ränta på det belopp som finns i deras konto hos sina mäklare. Mäklaren håller i sin tur ett marginalkonto med börsen så att utbytet håller tillräckligt med insättningar för alla positioner som innehas av mäklare. I scenariot ovan anges i CME-kontraktspecifikationen för terminerna att en initialmarginal på 1 375 per kontrakt krävs. När bolaget startar säkringen den 10 juli måste bolaget därför betala en initialmarginal på 1.375 x 39 kontrakt 53.625 i deras marginalkonto. Vid nuvarande spotränta skulle kostnaden för detta vara 53,6251,71110 31,339. MÄRKNING PÅ MARKNADEN I ovanstående scenario har vinsten utarbetats totalt på transaktionsdagen. I verkligheten beräknas vinsten eller förlusten dagligen och krediteras eller debiteras till marginalkontot enligt vad som är lämpligt. Denna process kallas markering på marknaden. Därför, efter att ha satt säkringen den 10 juli, beräknas en vinst eller förlust baserad på terminsavvecklingspriset på 1,70925 den 11 juli. Detta kan beräknas på samma sätt som den totala vinsten beräknades: Förlust i fästingar 0.005450.00001 545 Total förlust 545 fästingar x 1 x 39 kontrakt 21.255. Denna förlust skulle debiteras till marginalkontot, vilket minskade saldot på detta konto till 62 595 21 255 41 340. Denna process skulle fortsätta i slutet av varje handelsdag tills företaget valde att stänga sin position genom att köpa tillbaka 39 september terminer. UNDERHÅLL MARGIN, VARIATION MARGIN OCH MARGIN CALLS Efter att ha ställt in säkringen och betalat initialmarginalen i deras marginalkonto med sin mäklare kan företaget bli skyldigt att betala i extrabelopp för att behålla en lämpligt stor insättning för att skydda marknaden mot förluster företaget Kan medföra. Saldot på marginalkontot får inte falla under vad som kallas underhållsmarginalen. I vårt scenario anges i CME-kontraktspecifikationen för terminerna att en underhållsmarginal på 1 250 per kontrakt krävs. Med tanke på att företaget använder 39 kontrakt innebär det att balansen på marginalkontot inte får understiga 39 x 1 250 48 750. Som du kan se presenterar detta inte ett problem den 11 juli eller 14 juli, eftersom vinster har gjorts och balansen på marginalkontot har stigit. Den 15 juli gjordes emellertid en betydande förlust och balansen på marginalkontot har minskats till 41 340, vilket ligger under den lägsta miniminivån på 48 750. Företaget måste därför betala extra 7,410 (48,750 41,340) till sitt marginalkonto för att bibehålla säkringen. Detta skulle behöva betalas till den räntesats som gäller vid betalningstillfället, om inte bolaget har tillräckliga tillgångar för att finansiera det. När dessa extra medel krävs är det kallat ett marginalanrop. Den nödvändiga betalningen kallas en variantmarginal. Om företaget inte gör denna betalning har bolaget inte längre tillräcklig insättning för att upprätthålla säkringen och åtgärder vidtas för att stänga säkringen. I det här scenariot, om företaget misslyckades med att betala variansmarginalen, skulle balansen på marginalkontot ligga på 41 340, och med en underhållsmarginal på 1 250 är det bara tillräckligt för att stödja en säkring på 41 340 402 33 kontrakt. Eftersom 39 terminskontrakt ursprungligen såldes skulle sex kontrakt automatiskt köpas tillbaka, så att marknaderna exponerar för de förluster företaget skulle kunna göra är reducerat till bara 33 kontrakt. På samma sätt kommer bolaget nu endast att ha en säkring baserad på 33 kontrakt och, med tanke på de underliggande transaktionsbehoven för 39 kontrakt, kommer nu att underkänna. Omvänt kan ett företag teckna medel från deras marginalkonto så länge som kontot saldo kvarstår på eller över underhållsnivånivå, vilket i detta fall är 48.750 beräknat. Valutakurser är de grundläggande förutsättningarna SCENARIO Föreställ dig att det idag är den 30 juli 2014. Ett brittiskt företag har ett kvitto på 4,4 miljoner den 26 augusti 2014. Den nuvarande spoträntan är 0,7915. De är oroade över att negativa valutakursförändringar kan minska kvittot men är angelägna om att gynnsamma valutakursförändringar skulle öka kvittot. Därför har de beslutat att använda börshandlade alternativ för att säkra deras ställning. Forskning visar att alternativ finns tillgängliga på CME Europe-utbytet. Kontraktstorlek är 125 000 och terminerna är noterade i per 1. Alternativen är amerikanska optioner och kan därför utnyttjas när som helst fram till deras löptid. 1. Datum september: De tillgängliga alternativen är mogna i slutet av mars, juni, september och december. Valet görs på samma sätt som relevanta terminsavtal är valda. 2. CallsPuts Puts: Eftersom kontraktsstorleken är denominerade och det brittiska företaget kommer att sälja för att köpa, borde de välja alternativ att sälja för putoptioner. 3. Vilket övningspris 0.79250 Ett utdrag ur de tillgängliga utövningspriserna visade följande: Därför väljer bolaget 0.79250 utövningspriset eftersom det ger maximalt nettokvitto. Alternativt kan resultatet för alla tillgängliga träningspriser beräknas. I provet kunde båda priserna utvärderas fullständigt för att visa vilket är det bättre resultatet för organisationen eller ett övningspris skulle kunna utvärderas, men med en motivering för att välja det övningspriset över det andra. 4. Hur många 35 Detta beräknas på samma sätt som beräkningen av antalet futures. Följaktligen är antalet optioner som krävs: 4.4m0.125m 35 SAMMANFATTNING Bolaget kommer att köpa 35 september säljoptioner med ett lösenpris på 0.79250 Premium att betala 0,00585 x 35 kontrakt x 125,000 25 594 Resultat den 26 augusti: Den 26 augusti var följande Sant: Spotränta 0.79650 Eftersom det har funnits en gynnsam valutakursförändring, kommer optionen att förfalla, pengarna kommer att konverteras till räntesatsen och bolaget kommer att dra nytta av den gynnsamma valutakursrörelsen. Därför kommer 4.4m x 0.79650 3.504.600 att tas emot. Nettokvittot efter avdrag för premie betald av 25 594 kommer att vara 3 479 006. Obs! Strängt bör en ekonomisk kostnad läggas till premiekostnaden eftersom den betalas när säkringen är upprättad. Emellertid är beloppet sällan signifikant och det kommer därför att ignoreras i denna artikel. Om vi ​​antar en negativ växelkursrörelse hade inträffat och spoträntan hade flyttats till 0,78000, skulle alternativen kunna utnyttjas och kvittot som uppstår skulle ha varit: Anmärkningar: 1. Detta nettokvitto är faktiskt lägsta kvittot som om spoträntan Den 26 augusti är något mindre än lösenpriset på 0.79250, optionerna kan utnyttjas och cirka 3 461 094 kommer att erhållas. Små förändringar av detta nettokvitto kan inträffa då de 25 000 underställda konverteras till den kurser som gäller den 26 augusti transaktionsdagen. Alternativt kan det underliggande beloppet säkras på terminsmarknaden. Detta har inte beaktats här eftersom det underliggande beloppet är relativt litet. 2. För enkelhet har det antagits att optionerna har utnyttjats. Eftersom transaktionsdagen är före optionens löptid, skulle emellertid företaget i verkligheten sälja alternativen tillbaka till marknaden och därigenom dra nytta av alternativets inneboende och tidvärde. Genom att träna får de bara nytta av det inneboende värdet. Det faktum att amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst fram till deras löptid, ger dem ingen verklig fördel gentemot europeiska optioner, som endast kan utnyttjas vid förfallodagen så länge som optionerna kan omsättas på aktiva marknader. Undantaget är kanske handlade aktieoptioner där utövandet före löptid kan ge rätt till kommande utdelningar. SAMMANFATTNING Mycket av ovanstående är också grundläggande grundläggande kunskaper. Eftersom tentamen är fastställd vid en viss tidpunkt, är det osannolikt att du får spoträntan på transaktionsdagen. Den framtida spoträntan kan dock antas motsvara den framåtriktade kursen som sannolikt kommer att ges i tentamen. Förmågan att göra detta skulle ha tjänat sex poäng i juni 2014 Paper P4 examen. Likaså kunde en annan en eller två poäng ha tjänats för rimlig rådgivning. Valutakursalternativ annan terminologi Denna artikel kommer nu att inriktas på annan terminologi i samband med valutaoptioner och alternativ och riskhantering i allmänhet. Alltför ofta försummar studenterna dessa eftersom de fokuserar sina insatser på att lära sig de grundläggande beräkningarna som krävs. Kunskap om dem skulle dock hjälpa eleverna att förstå beräkningarna bättre och är väsentlig kunskap om man diskuterar alternativen. Långa och korta positioner En lång position är en innehav om du tror att värdet på den underliggande tillgången stiger. Om du till exempel äger aktier i ett företag har du en lång position som du förmodligen tror att aktierna kommer att öka i värde i framtiden. Du sägs vara lång i det företaget. En kort position är en innehav om du tror att värdet på den underliggande tillgången kommer att falla. Om du till exempel köper alternativ för att sälja bolagets aktier har du en kort position som du skulle få om aktiernas värde minskade. Du sägs vara kort i det företaget. UNDERLIGGANDE POSITION I vårt exempel ovan var ett brittiskt företag förväntade sig kvitto i, kommer företaget att få om vinsterna i värdet därmed bolaget är långt i. Likaså skulle företaget få om värdet faller, därför är företaget kort i. Detta är deras underliggande position. För att skapa en effektiv säkring måste företaget skapa motsatt position. Detta har uppnåtts då insättningsoptioner köptes inom säkringsområdet. Vart och ett av dessa alternativ ger företaget rätt att sälja 125 000 till lösenpriset och köp av dessa alternativ innebär att företaget kommer att få om fallet i värde. Därför är de korta. Därför är positionen i säkringen motsatt den underliggande positionen och på så sätt elimineras risken i samband med den underliggande positionen i stor utsträckning. Betalningsbidraget kan dock göra denna strategi dyr. Det är lätt att bli förvirrad med alternativterminologi. Du kan till exempel ha lärt dig att köparen till ett alternativ är i en lång position och säljaren av ett alternativ är i en kort position. Detta verkar i motsats till vad som har sagts ovan, där köp av köpoptioner gör företaget kort. En optionsköpare sägs dock vara lång eftersom de tror att värdet av alternativet själv stiger. Värdet av putalternativen kommer att öka om fallet i värde. Genom att köpa köpoptionerna tar företaget därför en kort position, men är länge alternativet. HEDGE RATIO Hedgeförhållandet är förhållandet mellan förändringen i teoretiskt värde av teckningsoptioner och förändring i priset på den underliggande tillgången. Häckförhållandet är lika med N (d 1), vilket är känt som delta. Studenterna borde vara bekanta med N (d 1) från sina studier av Black-Scholes optionsprismodell. Vad eleverna kanske inte är medvetna om är att en variant av Black-Scholes-modellen (Grabbe-varianten som inte längre kan granskas) kan användas för att värdera valutaalternativ och därmed kan N (d 1) eller hedgeförhållandet vara Beräknat för valutaalternativ. Om vi ​​skulle anta att säkringsförhållandet eller N (d 1) för de börshandlade alternativen som användes i exemplet var 0,95, skulle detta innebära att eventuella ändringar i de underliggande valutornas relativa värden endast skulle medföra en förändring av alternativet Värde motsvarande 95 av värdeförändringen för de underliggande valutorna. En 0,01 per förändring i spotmarknaden skulle därför endast orsaka en 0,0095 per förändring i optionsvärdet. Denna information kan användas för att ge en bättre uppskattning av antalet alternativ som bolaget ska använda för att säkra sin ställning, så att eventuella förluster på spotmarknaden exakt matchas av vinsten på optionerna: Antalet valmöjligheter är säkrade (Kontraktstorlek x hedgeförhållande) I vårt exempel ovan skulle resultatet vara: 4.4m (0.125mx 0.95) 37 alternativ Konklusion Denna artikel har återfått några av de grundläggande beräkningar som krävs för valutaterminer och alternativfrågor med verklig marknadsdata och Har dessutom beaktat några andra viktiga frågor och terminologi för att ytterligare bygga upp kunskap och förtroende på detta område. William Parrott, frilanshandledare och senior FM-handledare, MAT UgandaFutures Markets Margin På aktiemarknaden är en marginal ett lån som görs till investeraren. Det hjälper investeraren att minska mängden egna pengar som hon använder för att köpa värdepapper. Detta skapar hävstång för investeraren, vilket leder till att vinster och förluster förstärks. Lånet måste betalas tillbaka med ränta. 13 Marginal Marknadsvärde Aktien - Marknadsvärdet av skulden dividerat med börsvärdet 13 Ett initialmarginallån i USA kan vara så mycket som 50. Värdet på värdepapper minus det lån som lånas kan ofta vara mindre Än 50, men investeraren måste hålla en balans mellan 25-30 av det totala marknadsvärdet på värdepapperen i marginalkontot som en underhållsmarginal. En marginal på terminsmarknaden är det belopp som en investerare måste lägga upp för att öppna ett konto för att börja handla. Detta kontanta belopp är det ursprungliga marginalkravet och det är inte ett lån. Det fungerar som en förskottsbetalning på den underliggande tillgången och hjälper till att säkerställa att båda parter uppfyller sina skyldigheter. Både köpare och säljare måste lägga ut betalningar. Initial Margin Detta är den ursprungliga summan av kontanter som måste deponeras i kontot för att starta handelskontrakt. Det fungerar som en betalning för leverans av kontraktet och säkerställer att parterna uppfyller sina skyldigheter. Underhållsmarginal Det här är det belopp som en näringsidkare måste behålla på sitt konto när saldot ändras på grund av prisfluktuationer. Det är en del bråk - kanske 75 - av den ursprungliga marginalen för en position. Om saldot på handelskonto sjunker under denna marginal, måste näringsidkaren deponera tillräckligt med medel eller värdepapper för att få kontot tillbaka till det ursprungliga marginalkravet. En sådan efterfrågan kallas ett marginalanrop. Näringsidkaren kan stänga sin ställning i det här fallet men han är fortfarande ansvarig för förlusten. Om han stänger sin ställning, riskerar han dock inte att positionen förlorar ytterligare medel. Futures (som är börshandlade) och framåt (som handlas OTC) behandlar marginalkonton på olika sätt. När en näringsidkare ställer in säkerheter för att säkerställa en OTC-derivatskyldighet som en forward, äger den näringsidkare lagligt säkerheten. Med terminkontrakt övergår pengar som överförs från ett marginalkonto till en utbyte som marginalbetalning juridiskt händer. En insättning i ett marginalkonto hos en mäklare är säkerhet. Den tillhör juridiskt fortfarande kunden, men mäklaren kan ta det ifrån sig när som helst för att tillfredsställa skyldigheter som följer av kundernas framtidspositioner. Variationsmarginal Det här är mängden kontanter eller säkerheter som tar kontot upp till den ursprungliga marginalen när den sjunker Under underhållsmarginalen. Uppgörelseprisavräkningskursen fastställs av lämplig växelkompensationskommitté vid slutet av varje handelssession. Det är det officiella priset som kommer att användas av clearinghuset för att bestämma nettovinster eller förluster, marginalbehov och nästa dagens prisgränser. Oftast representerar avvecklingspriset genomsnittspriset för de senaste få affärer som uppstår på dagen. Det är det officiella priset som fastställs av clearinghuset och det hjälper till att bearbeta dagvinsterna och förlorar i markering för att marknadsföra kontona. Dock kan varje utbyte ha sin egen speciella metod. Exempelvis beror på prisnivåberäkningarna på NYMEX (New York Mercantile Exchange) och COMEX (The New York Commodity Exchange) av handelsaktiviteten. I kontraktsmånader med betydande verksamhet erhålls avvecklingspriset genom att beräkna det vägda genomsnittet av de priser vid vilka handeln genomfördes under stängningsområdet, en kort period i slutet av dagen. Kontraktsmånader med liten eller ingen handelsaktivitet på en viss dag avvecklas baserat på spridningsrelationerna till närmaste aktiva kontraktsmånaden medan avvecklingspriset för Tokyo Financial Exchange beräknas som det teoretiska värdet baserat på den förväntade volatiliteten för varje serie som fastställs av utbytet. 13 13 Titta på 13 Kom ihåg att avvecklingspriset är INTE slutkurs. MSG Management Study Guide Marginalmekanism i börshandlade derivat När det gäller börshandlade derivat är en av de första saker som behöver förstås marginalmekanismen. Eftersom de flesta som använder börshandlade derivat också använder hävstångseffekt är detta det förfarande som de måste följa. Processen kan tyckas vara komplicerad. Det är emellertid en av underlagen i riskhanteringen och gör att marknaderna är så riskabla som derivatmarknaderna fungerar relativt smidigt. Denna artikel kommer att ge en fördjupad förklaring angående why146s och how146s av marginalhandel. Vad är Margin Trading Margin Trading, som är en riskhanteringsprocess. Eftersom de flesta av kontrakten avseende börshandlade derivat är högt utnyttjade krävs ett marginalförfarande. Det gör det möjligt för investeraren att låna pengar från marknaden och investera i dessa lånade pengar. Trots att derivatmarknaden är starkt spekulativ garanteras säkerheten för huvudmannen och räntan på de lånade pengarna via marginalhandel. Först lägger köparen, dvs låntagaren, upp en liten del av sina egna pengar. Detta kallas en initial marginal. Då marknadspriserna flyttar koncept som marginalanrop och omvärderingsmarginal kommer in i bilden. Let146s tar en närmare titt på dem i den här artikeln. Initial Marginal Den ursprungliga marginalen är som en förskottsbetalning på ett lån. Precis som när vi köper ett hus måste vi sätta ner en viss summa pengar, i likhet med börshandlade derivat måste vi sätta en viss summa pengar i form av en initial marginal. Let146s säger att en person vill köpa ett kontrakt värt 1000. Men de har bara 100. I det här fallet kan de börja handeln med sina egna 100 som initial marginal och låna resten av 900 från mäklaren. Mäklaren lånar dessa pengar till en viss ränta. Räntan på dessa pengar beräknas dagligen och beräknas tills låntagaren returnerar hela beloppet i sin helhet. Det måste också förstås att inte alla låntagare får låna pengar till köpare. Det finns vissa godkända mäklare som är auktoriserade att göra det eftersom dessa godkända mäklare i sin tur upprätthåller marginalkonton med utbytet. Därför fungerar initialmarginalen i princip som säkerhet. Den kan användas för att kompensera eventuella förluster från långivare från eventuella negativa prisförändringar. Variationsmarginal När handeln börjar, dvs. pengarna har lånats och investerats i kontraktet, är köparen då utsatt för fluktuationerna på marknaderna. De derivatpapper som är markerade på marknaden några timmar eller minst en gång i slutet av dagen. Så nu säger let146s att det 1000-kontrakt som köpts av låntagaren är värt 1200. Det innebär att 200 vinst har gjorts av investeraren. Dessa pengar är omedelbart tillgängliga i sitt konto. Å andra sidan, om kontraktet som köptes för 1000 nu värderas till endast 950, förväntas investeraren betala denna underskott på 50 med omedelbar verkan för att fortsätta att hålla positionen. Variationsmarginalen är därför avräkning av vinster eller förluster från växelkursens konto till mäklarekontot och av mäklarekontot till investors konto på en intradag eller daglig basis. Detta skiljer sig tydligt från den initiala marginalen som användes som säkerhet. Marginalanrop När det finns en negativ rörelse för placerarens ställning, dvs. kontraktets pris faller till 950 skickas ett omedelbart marginalnummer på 50 till mäklaren och därefter till investeraren. Investeraren måste betala 50 för att fortsätta att vara en del av handeln. Denna ytterligare 50 kallas ett 147margin call148. Det är en brådskande och omedelbar efterfrågan på kontantinfusion för att säkerställa att initialmarginalen upprätthålls till 100 och att ytterligare förluster betalas av investeraren. Om investeraren inte betalar i tid, det vill säga inom några minuter, kommer mäklaren helt enkelt att sälja kontraktet på investerarens vägnar, även utan deras vilja, och eventuella förluster kommer att justeras från den initiala marginalen som ställts som säkerhet. Marginalmekanismens logik Marginalmekanismen är i grunden ett tierat system. Mäklare behåller marginalkonton med börsen och får handla upp till en viss gräns. Mäklare för ansiktsmarginalanrop och ska behålla initiala marginaler. Mäklare handlar emellertid inte för egen räkning. Marginalanropet som de får är helt enkelt vidarebefordrat till kunden. Därför, för utbytet, har de kudden av insättningar av en känd part. Samma sak gäller med mäklaren. Allt detta utgör ett invecklat system där utbyte, långivare och mäklare tillhandahåller tjänster och finansierar handeln. Riskerna för affärer är dock födda av investerarna själva. 10094 Föregående artikel AuthorshipReferencing - Om författaren MSG-teamet består av erfarna lärare och yrkesverksamma som utvecklar innehållet för portalen. Vi hänvisar kollektivt till vårt team som - 147 MSG Experts 148. För att veta mer, klicka på Om oss. Användningen av detta material är gratis för lärande och utbildning. Vänligen hänvisa till upphovsrätt till innehåll som används, inklusive länk till ManagementStudyGuide och innehållswebbadressen.